之前的文章写了选择、需求、价格和权利这四个概念，我们开始学习时间的概念

需求有了急躁和耐心之分、商品有了现货和期货之分、价格有了现值和期值之分、而这就构成了整个金融市场的基础

易耗品与耐用品

每个人生活在世界上，至少面临四种基本的约束：东西不够、时间有限、互相依赖、需要协调

之前都是围绕东西不够，现在延展到新的维度：时间的维度

今天的货品叫现货，明天的货品叫期货，现货跟期货之间怎么交换，达到更大的幸福

1.费雪及其名著

美国经济学家欧文.费雪在1930年出版，该书第一句：收入是一连串的事件，未来发生到每一件事情，连续加起来，就是你的收入。这是看所有资本是怎么提供服务的角度

世界上所有的产品、商品和资源都可以简单地划分为两种：易耗品和耐用品

2.何谓易耗品

所谓易耗品就是一次性就能把它消费完毕的。如苹果、鸡蛋、牛奶、奶酪等

既有今天的易耗品、也有未来的易耗品

3.何谓耐用品

耐用品是它提供的服务、发挥的作用，必须是在一个时间段内慢慢发散出来的，它要有时间你才能享受的

比如油画、苹果树等

4.人力资本是一种耐用品

我们每个人的人力资本也是耐用品，它必须在时间的维度上才能发挥它的功能，散发它的服务

我们每个人都聚集了大量的人力资本，这些资本是耐用品，耐用品必须在时间的流逝当中才能兑现

一种耐用品，只有在时间的维度上才能发挥它的价值，才能散发它所蕴含的服务

任何一种能够带来收入的资源、本领或禀赋，都是一种耐用品

5.儿童是一种可消费的耐用品

经济学家加里.贝克在演讲中提出来的

每个家庭生儿育女其实是理性的决定，生下这个小孩实际上就是一个消耗品，实际上就是一个长期投资

6.小结

A.引入新的稀缺概念-时间，介绍了费雪的

B.区分了两种产品：易耗品和耐用品

7.思考

贫穷社会生小孩多，富裕社会生小孩少

贫穷社会小孩很早就可以当做生产力，快速变现。富裕社会在小孩身上投入的资源会更多，成本更大

不耐产生交易

1.不耐是人的自然倾向

不耐就是不耐烦，人对消费其实有一个时间上的偏好

未来是不确定的，人的生命是有限的

人们更喜欢今天确定的消费，而不喜欢明天不确定的消费。称之为“确定性偏好”

不耐是每个人都有的自然倾向，每个人不耐的强弱是不一样的

2.耐心与年龄

老人和年轻人相比，老人的不耐就比较强，年轻人的不耐就比较弱

3.耐心与想象力

想象力也能够影响不耐。想象力强的孩子，他们能够把以后得到的奖励看得很大、很重、很具体、很明确

信念其实就是对未来前景的那种想象

4.耐心与文化

比如上海外滩、青岛和香港的洋房。习惯做一件事情，就做得很长远、非常的耐用、要修房子就修得牢固

5.耐心与时局

兵荒马乱的年代未来不确定、看不到未来，手上的耐用品就没那么值钱；和平环境里的人看未来就看得比较远

6.不耐产生交易

人与人之间的耐心不一样，对手上耐用品的估值就不一样，这时候人们就会产生交易

偏好现货的人和偏好期货的人之间，就会产生交易，也就是说不耐产生交易

现货和期货的比价，就是我们所说的利息率，简称利率

7.不耐程度决定利率高低

人们都有时间偏好，想要换取现货的人为了说服别人，让他们推迟消费、接受期货，他只能对那些推迟消费、接受期货的人给予补偿，这补偿就是利率的基础

未来越不确定，补偿就越大；消费推迟越久，补偿越大；不耐是利率的基础，未来越是不确定，接受期货的人所要索取的补偿就越大，利息率越高

兵荒马乱的年代未来高度不确定，利率很高

利率是人们推迟消费所要索取的一种补偿，所以未来越是不确定利率就越高

8.小结

未来是不确定的，生命是有限的，人都有“确定性偏好”

影响不耐的因素有年龄、想象力、文化传统、个人遭遇和时局等

人们的确定性偏好不一致、不耐的强弱不一样，他们就会进行交易，用现货跟期货进行交易，接受期货的一方，就要索取更大的补偿，这个补偿就是利率的基础

未来越不确定，补偿越高，利率就越高

9.思考

原始社会石头房比茅草房相对更便宜了，利率是上升还是下降？

利率是上升了，石头房是耐用品，它的价值更便宜了，说明未来的不确定增加，未来越是不确定，补偿就越大，利率就越高

利率管制与高利贷

前面的内容讲了两个知识点

A.引入时间的维度，商品可分为易耗品和耐用品。耐用品是在一个时间的流逝当中，才能发挥它所有经济价值的资本

B.人有确定性偏好

未来越不确定，前景越不明朗，补偿就越大。这种补偿就是利息率的基础，利息是一种补偿

1.收取利息是一种天经地义的行为

我们永远不能拿处于不同时间点上的商品直接进行比较

A.明天的商品打折算成今天的商品

B.今天的商品折算成明天的商品

一定要把不同时间点上的商品折算成同一个时间点，它们才能进行互相比较

利息是对人们延迟消费，接受不确定性的一种补偿。把时间这个因素考虑在内，收取利息就是一种天经地义的行为

2.人们普遍反对收取利息

在大多数国家，在人类历史上大多数的时间里，收取利息被认为是不道德的行为，是被禁止的行为

美国1980年解除各州对高利贷的限制，大陆规定利率超过年利息36%的部分无效

3.反对收取利息的观点自古就有

公元前300年希腊哲学家亚里士多德认为钱不能再长钱，所以收取利息是不自然的行为

公元13世纪神学家托马斯.阿奎那认为收取利息其实是两次收费

莎士比亚的名著里的反面人物犹太人夏洛克

他们都有一个共同之处，就是忽视了时间的维度

4.人们为什么反对收取利息

人们到今天仍然认为，等待、承担风险、推迟消费、提供流动性等不属于真正对社会的贡献，所以才会产生“靠吃利息生活”是不自然和不道德的观点

利息是对延迟消费的补偿。自古以来，人类的真实利息率是非常高的。因为过去人类的生活是高度不确定的，寿命很短，自然灾害和人为灾害非常多。16世纪技术大发展后真实利息率显著下降，人们才逐渐接受收取利息的行为

5.利率管制产生不良后果

利息是一种比价，是一种价格，如果价格受到抑制，价格受到抑制就会出现短缺，人们不得不采取价格以外的非价格竞争方式，来竞争那些稀缺的资源

A.人们不愿意借钱给别人

B.黑社会应运而生

C.人们采取的其他迂回的办法

只要社会上对收取利息的行为越谴责、限制越多，人们借钱的方式就越迂回，借贷的真实成本就越高

6.贷款利息越低，穷人贷款越难

对利息进行价格管制，还有一些事与愿违的后果

政府为了扶贫指定给穷人借贷贷款利息要低一点。实际上这种低于市场标准的利率，就会被那些有钱、有势、有关系的人拿到，穷人反而拿不到

借钱给穷人的利息稍微比市场利率还要高一点

7.小结

过去生产力水平很低，未来非常不确定，真实利息率非常高。技术大发展后真实利率显著下降

利息是对延迟消费的补偿，如果受到人为限制，就会出现短缺，人们不得不展开各种价格以外的竞争方式来竞争

8.思考

通过具体现象判断人们对未来的耐心程度？

投资自身、高储蓄、投资教育有高耐心；即时消费，贷款消费等低耐心

利率变化支配资本现值

选择不同的利率，或者利率发生了变化，对资本的现值--今天资本的价值是多少，有举足轻重的影响

未来越不确定补偿就越高，利率就越高。而未来越不确定，那些在未来才能实现的价值，在今天看来越不值钱，打的折扣就越大

1.贴现率的概念

贴现率的概念是未来价值在今天看来打折的程度

未来不确定，贴现率高，打折程度就越高；未来确定，贴现率低，打折程度就低

在今天看来的未来价值打折的程度

2.贴现率变化影响人们的投资决策

应用科学短平快，学了就有收益；基础科学投入大、见效慢机会小

发展中国家愿意学应用学科，富裕国家投入基础科学比重大

不同国家不同的人的贴现率不一样，对未来价值打折的程度不一样

在这里应用学科理解为近期商品，基础学科理解为远期商品

3.贴现率与酿酒时长

未来看得远，打算酿陈酒、卖陈酒；时局动荡对未来没信心，就会卖新酒

4.贴现率影响树木种植时长

未来看得远，有耐心，贴现率低就种大树、晚砍树

时局变化，贴现率上升，未来不值得等待，早砍树

5.贴现率影响音乐品味

没耐心、追求短平快就听快餐文化和流行歌曲

有耐心就值得学习古典音乐

6.贴现率决定项目盈利前景

项目到底值得投还是不值得投，关键取决于你选择一个什么样的贴现率

贴现率高不值得投，贴现率低值得投

7.贴现率影响个人自律程度

商人和政客缺乏远视会出现贪腐行为，出现“老寒腿”现象

一个人越是能够把未来看得大，看得清楚，他对自己的自律就会越强

8.贴现率选择与环境保护

今天我们做出多大牺牲，来换取明天得到的好处。这是一个现货跟期货之间进行比较的问题

9.不切实际的斯通贴现率

利率讲的是现在的钱在未来值多少钱，贴现率讲的是未来的钱在现在值多少钱

他们讲的是一个事情的不同说法

贴现率是6%，100年后100块钱相当于现在的3毛钱；贴现率是4%，100年后100块钱相当于现在的两块钱

斯通选择0.1%的贴现率，100年后的100块钱相当于现在的90元

斯通报告的核心是人们为了换取明天更好的环境，今天要做出巨大的牺牲。理论依据是他选的超低不正常的贴现率

诺德豪斯和墨菲写文章批评斯通故意选择不切实际的贴现率，来支持他不切实际的环保政策

10.小结

贴现率的选择对我们估算未来的价值起到至关重要的作用

11.思考

商人囤积居奇对公众是有害还是有益的？

是有益的，增加的未来的确定性，降低了利率

养育孩子：质量比数量重要

未来越是不确定，资产现值打折的程度就越高

1.奥地利学派和

最早由一批奥地利学派的经济学家在研究，先是门格尔、后是庞巴维克，很快研究从维也纳大学转到欧洲、英国和美国

欧文.费雪的

2.贫穷社会，人们生小孩为什么比富裕社会更多？

A.存活率的问题

B.贫穷的社会孩子通常是体力劳动的补给

C.父母的时间成本

D.贫穷社会里孩子是家长的储蓄

C.随着富裕程度的增加，孩子的质量比数量更重要

质量提升给你带来的满足感，要远远大于数量给你带来的满足感

3.只要存在时间，人们就会存在不耐

利率的现象跟货币没有必然关系，只要存在时间，人们就会存在不耐

不耐程度不同，就在现货和期货之间交易，现货和期货的比价就是利息的基础

4.从耐心角度看，世界多姿多彩

看一群人的耐心程度，可以看他们对“长远”和“耐用品”的看法

法官用很大的精力，来仔细分辨判例当中的逻辑关系、责任轻重、道德高低，这些都是构成一个文明社会非常重要的耐用品

娱乐圈人与人的竞争白热化、学术圈就很含蓄和温和

5.因为可能紧缺，商人就会囤积居奇

商人囤积居奇的原因是产品可能紧缺，人们预见到产品将来可能要短缺了

让人们一开始就省着点用，把重要的资源、日渐稀缺的资源，分摊到未来的时间流里面使用

商人提供了服务-提供了熨平消费(错峰消费)的服务而赚钱

我们要讨论的点是未来产品是不是真的会短缺

6.辩论

社会的进一步变化还要不要生小孩，养小孩？

我觉得还会继续生小孩养小孩，虽然代价变大，娱乐的方式也更多更好玩。但是小孩带来的快乐是其它娱乐方式无法替代的，而且也是为了人类本身种族的延续